어드벤트 테크놀로지스 홀딩스

나스닥의 수소연료전지 연구 기업

 

수소 연료전지에 핵심 기술인 전해질막(멤브레인)관련 연구를 진행하고 있는 기업

 

 

수소와 산소를 접촉시켜 전기에너지를 만들어내는 퓨얼셀(연료전지)는 기본적으로

수소와 산소를 접촉시켜 물과 전기를 생성한다. 이 과정에서 수소는 애노드(음극)을 통해 주입시키고

산소는 캐소드(양극)을 통해 주입시킨다. 애노드를 통해 들어간 수소는 양전하 수소이온과 음전하 전자로

분리가 되는데. 양전하 수소이온은 중간에 있는 멤브레인(전해질)을 통해 캐소드로 향하고, 산소와 만나 물로 배출이 된다.

분리된 음전자의 전자는 회로를 통해 전류를 만들어낸다.

 

수소연료전지의 가장 기본적인 원리이다.

 

수소에너지 사업의 핵심은 그린 수소를 얼마나 효율적으로 확보하느냐, 

또 얻어낸 수소를 얼마나 효율적으로 운반하고 전력화하느냐에 달려있다.

 

여러번 언급된 멤브레인(전해질)은 주로 고가의 백금을 촉매재로 사용하고, 부식에 노출되며 고온에 민감하다.

일반적인 타 에너지 발전방식보다 효율성 또한 심각하게 떨어진다.

 

어드벤트 테크놀로지 홀딩스는 보다 효율적이며 경제적인 멤브레인 소재를 연구하여 수익화하는 것을

목표로 사업을 영위하고 있다.

 

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2023년도 이슈

 

지멘스와 선박산업 E메탄 에너지 개발 파트너쉽.

 

독일 BASF와 멤브레인 원자재 관련 서플라이 체인 파트너쉽.

 

미국 보스턴 후드파크 생산시설로 MEA제조 시작

 

그리스에서 782만 유로 지원 친환경 수소산업 수주 시도중.

 

현대와 고온MEA전지 파트너쉽 채결 등이 있다.

 

뉴스만 보면 굉장히 괜찮아 보인다.

 

일개 연구기업이 지멘스? 그리스 국가산업 수주? 현대와의 커넥션?

뉴스만 보면 매수가치가 충분한 기업이다

 

문제는 실적과 자금이다.

 

2021~2022년도까지 본 기업은 굵직한 대기업과의 커넥션, 탄탄한 자금과

투자 유치로 인한 자금 유입으로 하루동안 200%이상의 급등세를 보이며 많은 한국인들의 관심을 사며.

급등주를 넘어 장기 가치투자주로서 주목받기도 했다.

 

하지만 본 기업과 파트너쉽을 맺은 기업들과의 협력 과정에서 매출은 발생하지 않았고

본 회사는 2021년도에 800억,  2022년도 610억원의 현금을 지출했음에도 2023Q1 실직적인 매출은 27억이다..

 

심지어 본년도 1분기 순손실은 156억에 달하며 2022.12.31로부터

5월 25일 경까지 추가로 140억의 현금을 추가로 소진했다.

그럼에도 최신 실적 EPS는 -0.23에 달하며 6월경에 5천만주 판매 오퍼링까지 체결한 덕분에

 

주가는 전고 19불로부터 전저 0.55불까지 추락했다. 바닥또한 알 수 없다.

본 기업의 현금 잔고는 250억원 뿐이며 5월 기준  2021~2022년도에 사용했던 현금

사용량을 생각해보았을 때 당장7월의 그리스 수소산업 수주, 또는 어떤 형태의

투자나 유의미한 수익활동을 보여주지 못 할 경우 이 회사는 1년내에 현금을 모두

소진하고 자본잠식 상태로 들어간다.

 

빛은 그렇게 많지 않다.

 

자본대비 부채는 아직 괜찮은 편이나 주가는 그렇지 못하다.

 

당장 3월 현대와의 파트너쉽을 체결했다는 뉴스에서는 ADN이 MEA전지분야에서 최고 기술력을

보유하고 있다고 하는데 주가는 왜 나락을 가고 있을까?

 

쓰는 돈은 많은데 기업 카테고리는 구리고 현금은 바닥이 보이는데 실적은 없기 때문이다.

오퍼링까지 했기 때문에 0.55에서 추가적으로 얼마나 하락이 발생할지는 아무도 알 수 없다.

 

한가지 희망을 가질 수 있는 점은 ADN의 주식물량중 시장에서 개인에게 유통되는 물량은 전체 물량의

26.52%뿐이라는 것이다. 이 회사는 기관 및 내부자가 총 주식의 70%가까이를 가지고 있다.

 

때문에 최근 오퍼링은 회사가 원하는 조건대로 스무스하게 성사되었지만 시총 총액이 400억대인 회사에서

암만 주식을 팔아봐야 발생되는 현금은 그렇게 많지 않다.

 

0.6불로 5천만주를 가정하면 390억밖에 안된다. 문제는 이걸 다 팔면 이 회사의 주식을 갖고 있는 사람은

아무도 안남을거다..ㅋ 

 

뉴스는 긍정적인데 회사가 보여주는 경영태도는 매우 부정적이다.

 

5천만주 넘겨주고 인수당할려고 뒤에서 다른 그림을 보여주고 있는 것일까?

 

현재 내 포트폴리오 지분 1위 주식은 ADN이다.

 

연초부터 시작된 은행 이슈로 인해 추가적인 대출은 매우 어려울거고, 수소 산업은 침체되어 있다.

저점을 잘 잡아서 수익률은 -5% 내외이지만 7월 그리스 수주와 8월 실적을 보고 나 또한 매도를 결정해야 한다.

 

이 주식이 텐베거 주식이 될 수 있기를.

 

리스크를 감수하고 싶지 않다면 이 회사가 유의미한 수익을 기록할 때 진입해야 하며.

이 회사가 직접 수소를 생성하고 있지는 않기에 친환경 수소나 타 에너지를 생성하는

에너지 기업들과 함께 매수해야 한다.

 

연료전지 기술이 암만 좋아봐야 수소가 비싸고 전기가 비싸면 

수소연료전지는 아무 소용이 없기 때문이다.

 

2023.06.28 주가는 0.58$

전고점 19$ / 2023년도 6월 연저점 0.55$

 

기업가치 측정불가 안정성 최하 차트상 매수가치 최상